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外资能否操纵股指?对股指期货市场是否有影响? 开户热线4000517576 QQ客服2995066


要谈国外资金对在我国股指期货的影响,就需要先从国外资金与在我国股市联系入手。在我国目前人民币在资本项目下没有实现自由兑换,国外资金投资中国股市采取的是QFII方式。在我国QFII(QualifiedForeignInstitutionalInvestors)制度,是指允许经核准的符合标准海外投资机构,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为人民币,通过严格监管的专门账户投资在我国证券市场,其资本利得、股息等经审核后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。


可以说,采取QFII制度是适应在我国资本市场“新兴+转轨”时期的特点,有限度地引进外资、开放资本市场的制度。这一制度安排有助于管理层对国外资金的进入进行必要的限制和引导,从而使其与本国的证券市场发展相适应,抑制海外投机性游资对本国经济的冲击,促进资本市场健康发展。


在QFII额度确立上,在我国也采取了适应国民经济和证券市场发展情况的渐进式调整的政策。2002年,QFII试点推出时的累计投资额度上限为40亿美元,2005年7月获准增加60亿美元的额度。2007年12月,外汇局宣布,QFII投资额度将从100亿美元扩大到300亿美元。这种有序推进的QFII进程,有助于在我国金融机构体系市场国际性的竞争的不断提升,推动在我国资本市场成长为国际化的资本市场。


从国际范围看,股指期货是在股市发展到一定阶段后出现的。全球主要经济体都已推出股指期货,期指已经成为各国资本市场中的有机组成部分。可以说股指期货是服从和服务于股市、服务于资本市场大局的一种风险管理工具。股指期货市场的发展离不开资本市场发展。在我国采取QFII方式积极主动,有管理引进外资,以符合标准海外投资者方式有序参与国内股市。在自2002年以来5年多的实践中取得了重要一线监管经验,QFII与国内基金、保险机构等投资机构一起构成了在我国资本市场上重要组成力量,改变了国内股市发展初期散户为主体的局面,有利促进了市场又好又快发展。


股指期货交易顺利上市和平稳运行关系到中国金融改革创新进程。监管层反复强调“高标准,稳起步”,就是为了保障金融期货改革试点能够稳妥推进,从而为金融市场深层次改革创新探索经验。我们早已从2002年以来QFII的发展进程中看到,在有序监管下,外资通过QFII的方式早已成为了中国资本市场上机构投资者队伍中一员,早已并将继续为中国资本市场发展发挥作用,促进国内资本市场筹资功能及资源配置功能的有效发挥。


股指期货交易也早已从制度规范上构建了“公开、公平、公正”的平台,从开户实名制,保证金监控,大户持仓报告制度,限仓制度,跨市场监管制度,风险警示制度等诸多方面加以规范,有助于股指期货交易上市工作安全平稳推进。QFII参与股指期货交易也将会按国内监管部门的要求规范下,有序参与。外资也只是参与股指期货交易市场中一个组成成员,并不是市场主导力量和决定性力量。从国内证券市场目前发展规模来看,基金、保险、社保等仍是国内证券市场主要机构投资者,其市场份额远远高出QFII的份额。从国际经验来看,作为发挥风险管理职能的股指期货交易市场,市场参与者规模与相应证券市场参与者规模有极大相关性。


我们相信,在股指期货交易推出后,外资也不会是市场上主导力量,中国股指期货交易将在服从和服务于股票市场的基础上稳定成长。


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